Стабильные монеты USDT и USDC долгое время считались почти непобедимыми лидерами рынка, контролируя более 80% мировой капитализации стейблкоинов к октябрю 2025 года. Однако стремительный рост конкурентов и ужесточение регулирования постепенно подтачивают их позиции.
Новые игроки и меняющаяся экосистема
Основной спрос на стейблкоины по-прежнему формируют децентрализованные финансы: трейдинг, кредитование, стейкинг, фарминг доходности и обеспечение ликвидности. Кроме того, значительный интерес исходит от стран с нестабильными валютами, где доступ к доллару ограничен.
В последние месяцы на рынке появились новые конкуренты, такие как USDG от Paxos и USDe от Ethena. Благодаря интеграциям с крупными биржами вроде Binance и Bybit, эти проекты привлекают пользователей возможностью получать доход на остатки средств. Примером служит USDe, чья капитализация с января выросла более чем вдвое и превысила $14 млрд, а объемы торгов на некоторых платформах уже соперничают с лидерами рынка.
Hyperliquid, децентрализованная биржа на собственном блокчейне, недавно запустила собственную монету USDH, а их объемы торгов в июле достигли $330 млрд. Такие шаги демонстрируют: новые игроки стремятся не только занять долю рынка, но и получить часть доходов, которые ранее доставались только гигантам.
Регуляторное давление и ответ лидеров
В Европе внедрение MiCA стало серьезным испытанием: Tether отказался соблюдать новые правила, что привело к делистингу USDT на ряде бирж, а Circle вынужден был ограничить выплаты дохода держателям USDC в ЕС. В США на подходе аналогичные меры, и крупные банки уже готовят собственные стейблкоины, а такие финтех-компании, как PayPal и Revolut, также анонсировали свои токены.
Tether ответил запуском регулируемого продукта USA₮, а Circle расширяет интеграции и инвестирует в экосистемы конкурентов, пытаясь сохранить влияние.
Новая эра конкуренции
Доля USDT и USDC в совокупной капитализации упала с 88% до 82% за десять месяцев, несмотря на общий рост рынка до $313 млрд. Это свидетельствует о начале новой эры: рынок стейблкоинов становится более фрагментированным и инновационным. Будущее лидеров будет зависеть не только от масштаба, но и от способности гибко реагировать на меняющиеся требования пользователей и регуляторов.
Комментариев пока нет