В конце 2025 года VanEck отметил падение вычислительной мощности сети Биткоина и рассмотрел это как потенциально благоприятную предпосылку для следующего цикла роста в 2026 году. Аналитики фирмы увидели сочетание слабых котировок, стрессов у майнеров и перераспределения капитала, которое может предвещать восстановление.
Ситуация сейчас и ключевые индикаторы
По данным VanEck, за последние 30 дней хешрейт сети упал примерно на 4%, а волатильность цены превысила 45% — максимум с апреля. Цена BTC колебалась около $87,000, снизившись почти на 9% за декабрь и на 22% за три месяца. Одновременно:
- Финансирование перпетуалов упало приблизительно до 5% годовых (значительно ниже годового среднего);
- Запасы ETP сократились на 120 б.п. за месяц;
- Казначейства публичных компаний добавили порядка 42,000 BTC — самая большая покупка с июля.
Почему это может привести к росту в 2026 году
VanEck называет текущее снижение вычислительной мощности и давление на майнеров контр-циклическим сигналом. Снижение рентабельности (затраты электроэнергии для старых S19 XP упали с $0.12 до примерно $0.08 за кВт·ч) и отключения в провинции Синьцзян, возможный эффект от перераспределения мощностей в сторону центров для ИИ (до ~10% глобального хешрейта), усиливают отток краткосрочных игроков.
Исторически периоды, когда рост хешрейта за 90 дней становился отрицательным, в 77% случаев сопровождались положительной доходностью через 180 дней (в среднем около +72%). VanEck отмечает, что вход в рынок в такие моменты давал добавочный бенефит порядка +2400 б.п. к будущим шорт‑/лонг‑результатам. В то же время репозитории долгосрочных держателей остаются стабильными, что подкрепляет осторожный оптимизм аналитиков.
Комментариев пока нет