В последние наблюдения VanEck снижение активности майнеров рассматривается не как признак окончательного краха, а как сигнал перехода к новому импульсу для биткоина. Аналитики фонда отмечают, что периоды капитуляции в прошлом часто предшествовали значительным восстановительным движением цены.
Что показывает анализ VanEck
Данные VanEck указывают, что падение хешрейта и сниженная добыча иногда совпадают с фазой отчуждения продавцов. Исторические эпизоды, когда майнеры вынужденно сокращали операции, завершались постепенным восстановлением баланса спроса и предложения, что в свою очередь способствовало росту котировок. Фонд трактует капитуляцию как контрарный индикатор: точки максимального пессимизма часто меняются на фирменный импульс бычьего рынка.
Почему это контринтуитивно
Инвесторы привыкли считать уменьшение майнинга негативом — меньше хешрейта = слабость сети. На деле выход части майнеров снижает давление на рынок от принудительных продаж, а оставшиеся участники получают более высокую маржинальность. Это похоже на ситуацию, когда из рынка уходят последние панические продавцы — для цены создаются условия для восстановления.
Что важно отслеживать
- метрики хешрейта и сложности майнинга
- поток продаж майнеров на спотовых рынках
- баланс резервов бирж и on-chain индикаторы
Эти сигналы в сочетании с фундаментальными факторами помогают оценить, завершилась ли фаза капитуляции.
В итоге VanEck предлагает рассматривать снижение майнинга как потенциальную возможность, а не однозначный признак длительной слабости рынка.
Комментариев пока нет