За последние два года давление продаж со стороны долгосрочных держателей биткоина выглядит исчерпывающим: исследование брокерской фирмы K33 показывает, что значительная доля «старых» монет уже вернулась в обращение, что меняет баланс сил на рынке.
Что показывает on‑chain динамика
K33 фиксирует сокращение объёма UTXO старше двух лет с 2024 года — примерно 1,6 млн BTC снова стали активными. По оценкам аналитиков, это не случайные перемещения кошельков, а системные распродажи, частично обслуженные институциональной ликвидностью (рост спотовых ETF и корпоративных казначейств). В отчёте приводятся новые, эквивалентные примеры крупных сделок:
- внебиржевая продажа около 70 000 BTC в середине года;
- обмен порядка 20 000 BTC на эфир крупным держателем;
- серия распродаж суммарно на ~15 000 BTC осенью.
K33 подчёркивает, что 2024 и 2025 годы — второе и третье по объёму реактивации долгосрочной поставки в истории, уступая лишь 2017‑му.
Перспективы и факторы риска
Аналитики ожидают ослабления давлений со стороны долгосрочных держателей: уже около 20% от годичной и старшей подачи вернулись в рынок, что может приблизить насыщение предложением. K33 прогнозирует стабилизацию метрики двухлетней поставки и её снижение замедлится к концу 2026 года (ориентировочно выше ~12,2 млн BTC сегодня). Дополнительный импульс возможен из квартального ребалансирования портфелей — в конце декабря и начале января фонды могут вновь переключить средства в BTC. На фоне низких объёмов и умеренного open interest дальнейшая динамика будет зависеть от притока институциональной ликвидности и поведения оставшихся «старых» держателей.
Комментариев пока нет