В последние месяцы на рынке биткоина появились новые признаки тесной взаимосвязи с традиционными финансовыми инструментами США. Свежие статистические данные указывают на то, что динамика BTC всё больше отражает поведение Уолл-стрит, а его волатильность всё чаще движется в унисон с показателями фондовых индексов.
Усиление связи между криптовалютами и традиционными рынками
За последние 90 дней коэффициент корреляции между индексами подразумеваемой волатильности биткоина - Volmex BVIV и Deribit DVOL - и индексом VIX (отражающим ожидаемую волатильность S&P 500) достиг рекордного значения 0,88. Это означает, что изменения волатильности биткоина и фондового рынка США происходят практически синхронно. На середину недели показатель немного снизился до 0,75, что всё равно указывает на высокую степень связи.
VIX традиционно считается «индексом страха» на Уолл-стрит: его значения растут при рыночных распродажах и падают в периоды роста. Теперь аналогичные функции начинают выполнять и индексы волатильности биткоина.
Изменения в поведении волатильности биткоина
С начала года индекс BVIV снизился с примерно 67% до 42%, несмотря на то, что цена самого биткоина выросла на 26%. Этот тренд разительно отличается от прежних лет, когда рост цены BTC обычно сопровождался увеличением его волатильности.В то же время VIX за этот же период упал на 11%, а индекс S&P 500 прибавил более 8%.Подобная синхронность между крипторынком и фондовым рынком США ранее наблюдалась крайне редко.
Причины сближения: роль институциональных инвесторов
По мнению Маркуса Тилена,главы 10x Research,ключевую роль в изменении структуры рынка биткоина играют институциональные инвесторы. Они активно используют стратегии продажи волатильности, такие как написание опционов вне денег (out-of-the-money), чтобы получать дополнительный доход на фоне владения базовым активом. Подобная тактика давно применяется на традиционных рынках акций.
- Институциональные участники предпочитают генерировать доход через продажу опционов, а не за счёт спекуляций на движении цены.
- Это приводит к снижению общей волатильности биткоина и сближению его поведения с традиционными активами.
- Хедж-фонды и управляющие активами всё чаще применяют одни и те же макроэкономические стратегии как к криптовалютам, так и к акциям.
Новая эра для биткоина: от «дикого запада» к зрелому рынку
Рост участия крупных финансовых игроков и внедрение продвинутых инструментов управления рисками постепенно меняют природу рынка биткоина.Если ранее BTC ассоциировался с высокой волатильностью и непредсказуемостью, то сегодня его динамика всё больше напоминает поведение крупных индексов Уолл-стрит.
- Сокращение волатильности может сделать биткоин более привлекательным для долгосрочных инвесторов.
- Одновременно повышается зависимость крипторынка от глобальных макроэкономических трендов и решений, принимаемых на традиционных финансовых рынках.
В ближайшие месяцы стоит ожидать дальнейшего сближения между цифровыми активами и классическими инструментами, что может привести к новым возможностям и рискам для участников рынка.
Комментариев пока нет