Coinbase сталкивается с корректировкой оценки и снижением интереса инвесторов после публикации слабых финансовых результатов. Аналитики Compass Point понизили рейтинг акций компании до «продавать» и уменьшили целевую цену к концу года до $248, ссылаясь на ухудшение динамики в криптовалютном секторе и снижение доходности.
Снижение интереса к криптовалютным акциям
На фоне снижения активности розничных инвесторов и сезонного спада в августе и сентябре, Coinbase демонстрирует нестабильные показатели. После падения котировок на 18% по итогам публикации квартального отчёта, акции остаются выше $310, однако перспективы на третий квартал выглядят слабо. Доходы от подписок и сервисов, традиционно считающиеся стабильным источником, оказались на 8% ниже ожиданий аналитиков.
Усиление конкуренции и рыночные риски
В отчёте отмечается рост конкуренции на рынке стейблкоинов, что может негативно сказаться на оценке как самой Coinbase, так и других игроков. К тому же, на рынке сохраняется высокий уровень кредитного плеча — июльский рост был во многом обусловлен спекулятивными сделками, что увеличивает вероятность дальнейших распродаж при коррекции.
Завышенная оценка и неопределённость регулирования
Несмотря на слабые финансовые результаты, с мая по июль акции Coinbase подорожали на 56%. Сейчас компания торгуется с мультипликатором более 44x по прогнозируемой EBITDA, что вызывает обеспокоенность аналитиков на фоне отсутствия явных драйверов роста, конкуренции со стороны ETF и DeFi, а также задержек с регуляторными реформами. Введение новых продуктов, таких как торговля акциями, пока не воспринимается рынком как значимый фактор роста.
Комментариев пока нет